來源 / 證券時報網 作者 羅曼隨著A股行情回暖，場外配資升溫跡象明顯，不僅是配資廣告在朋友圈大肆宣傳，最近時報君每天接到的關於股票配資電話也至少2個。不少配資公司網站顯示，目前最大杠桿可達到10倍。場外高杠桿配資死灰復燃。場外配資升溫，10倍杠桿成為標配隨著A股行情回暖，融資客參與熱情明顯升溫，Wind數據顯示，截至2月15日融資融券餘額為7392.27億元，較節前增加222.76億元，其中融資餘額7323.74億元，融券餘額68.53億元。與此同時，場外配資掮客參與股票配資的熱情亦明顯高漲，上網導航網站首頁已出現各種股票配資公司信息。朋友圈中，配資業務員也活躍起來，每天充斥著各類關於配資的信息，時報君近期每天接到至少2個配資業務員的電話，為獲客，不少配資公司貼出瞭誘人的配資廣告。某配資網註冊普通會員就可獲得68元現金，但別認為這68元可以直接提現，客服表示，68元需要操作股票，即充值配資之後才能提現，可謂是套路滿滿。另一傢配資網註冊實名認證後立即領取5000元實盤資金，並贈送1888元大禮包，但這1888元隻能用於支付管理費用，不可提現。各大配資網站上打出瞭各種配資形式，有免息配資、按天配資、按月配資，有的還免費體驗，即所有費用全免，操盤時長2個交易日，免費體驗金5000元，但第二個交易日下午2點前必須賣出股票，盈利部分投資者並不能提現，也是隻能用於管理費，如果虧損由平臺負責 。據某配資網站客服經理向時報君介紹，目前按天配資保證金最低100元，最高200萬元，杠桿率最高可達10倍，操盤天數最多30天，資金日利率為0.08%，假設你保證金10000元，選擇5倍杠桿，即獲得資金50000元，投資交易天數30天，那麼投資者需要充值的賬戶金額為：10000元+1200元（日利息×天數），總操盤資金則為60000元，虧損警戒線為獲得資金+保證金×0.5，即55000元，虧損平倉線則是獲得資金+保證金×0.2，即52000元。時報君查閱相關配資網站發現，目前市場上10倍杠桿的配資，配資秒到賬，正在大肆宣傳，幾乎成為網站宣傳標配，在2015年A股牛市中，場外配資對行情起到瞭推波助瀾的作用，自2015年7月證監會開始清查場外配資後，A股市場出現暴跌，場外配資業務開始熄火，將10倍高杠桿降低到1-3倍，目前隨著市場行情回暖，10倍高杠桿配資大有死灰復燃跡象。據深圳某配資網站的一位業務員向時報君介紹，目前配資公司基本按照日利率0.06%-0.09%收取利息，場外配資實際年化利率一般都在20%-33%之間，比民間高利貸要低。為瞭控制風險，配資公司也會對客戶賬戶資金情況進行實時監控，設置平倉線和預警線。當客戶資金達到預警線，配資公司會通知客戶追加保證金，一旦觸及平倉線配資公司會立即平倉。大多數配資公司對於配資股票操作也有一定限制：1、 不得購買ST、*ST、S*ST、SST，以及被交易所處理的其他股票；2、 不得購買權證類等可以T+0交易的證券；3、 不得購買首日上市新股（或復牌首日股票）等當日不設漲跌停板限制的股票；4、 不得進行坐莊、對敲、接盤、大宗交易、涉內幕信息等違反股票交易法律法規及證券公司規定的交易；5、 新股上市必須超過20個交易日才能進行交易；6、 有可能導致結算日無法正常賣出或虧損超過保證金的股票；7、 已發佈停牌、退市公告或有潛在退市風險的股票；8、 不得交易僵屍股（連續多個交易日交易金額在2000萬以內視為僵屍股）。場外配資風險值得警惕時報君在采訪過程中發現，目前場外配資在運營模式還出現瞭一些新花樣，除瞭在宣傳策略上打出各種優惠活動，比如返現、降低管理費以及配資利息等，還出現瞭“配資+個股推薦”，這些業務通過微信對外推廣，也就是將註冊的會員拉入到一個群裡，在提供資金的同時還提供個股買賣信息。股票配資本質上是一種資金借貸關系，市場化配資將自有資金和市場募集資金通過中介平臺配給股民，實現股民的杠桿交易。配資的邏輯也很簡單：借錢給炒股的人，收取利息，並監視客戶的證券賬戶，在炒股人的本金虧損接近警戒線或平倉線時強制平倉。整個過程中，配資公司自己的資金一般不會受損，因為設置瞭止損線，一般該止損線的最大容忍度就是賬戶中投資者的資金虧損殆盡，相比之下投資者處於不利地位。當然高收益伴隨高風險，假如你是1:20倍配資，意味著股票隻要漲5%本金就會翻倍，但同樣假如股票跌5%，你的本金就沒瞭。這還是在不考慮資金成本情況下的“理論值”。招商證券分析師侯春曉、張夏在研報中指出，與券商的融資業務比較，開通券商的融資融券業務需要大於50萬的個人資產，杠桿為1倍，而民間配資則沒有硬性資金指標要求，杠桿1-10倍甚至更高，對於投資者的風險承受度也沒有預判，隻要有開通股票賬戶，在配資門檻低到100～500元起步時，幾乎任何人都能參與配資，存在的風險極大。由於配資機構並非從事證券經紀業務的合法機構，沒有內控、風控和外部監督，因而遊離在法律監管的灰色地帶。