2022年利潤不“耐看”作者 | 於婞編輯丨武麗娟來源 | 野馬財經雖然被阿裡和優酷共同推著走，耐看娛樂也沒能一發即中的站上港交所舞臺。7月18日，申請材料失效半個月後，耐看娛樂又一次在港遞交瞭《招股書》，繼續向著IPO發起沖擊。然而，與去年的業績相比，2022年以來的四個月，耐看娛樂的數據並不那麼“耐看”。前4個月營收降4成，利潤降6成耐看娛樂成立於2016年，是一傢網劇及網絡電影制片商及發行商，專註於制作、發行，或聯合投資網劇及網絡電影以及對於院線電影進行聯合投資。收入來源主要是網劇、網絡電影、院線電影、許可IP等。雖然成立不足6年，但這傢年輕的公司已經在網劇屆有瞭一席之位。《招股書》顯示，按制作和發行網劇的收益計算，耐看娛樂以2.63億元位列中國第2，但市場份額隻有1.8%。來源：耐看娛樂《招股書》市場高度分散是中國網劇的一個通病，按制作和發行網劇的收益計算，前五大網劇公司的市場份額總共也隻有6.4%。同比中國的網絡電影市場，前五大網絡電影公司共占30%的市場份額。耐看娛樂短時間內取得成功，離不開客戶的支持。從《招股書》可以發現，優酷作為大客戶，近年來給耐看娛樂帶來瞭不少創收。耐看娛樂成立之初，其制作的首部網劇《艷骨》就在優酷首播；2021年，其分賬劇《親愛的檸檬精先生》在優酷上映，為中國2021年票房最高的分賬劇；同年，耐看娛樂定制劇《你好，火焰藍》在優酷獨傢上映，由於當年爆火小生龔俊的加入，這部劇還在優酷獲得最高熱度值；2022年，其分賬劇《我叫趙甲第》在優酷播映……從數據來看，2020年，耐看娛樂從優酷及關聯公司獲得收入4580萬元，占總收入的17.6%，當年優酷是公司第二大客戶；2021年，優酷一躍成為公司的最大客戶，銷售收入1.74億元，占同期總收入的50.4%；2022年前4個月，收入和占比分別是3760萬元和57.1%。而從時間線來看，優酷銷售收入激增，或許與阿裡巴巴的入股有關。優酷信息為東陽阿裡巴巴的參股公司，東陽阿裡巴巴是阿裡影業旗下附屬公司。2020年，耐看娛樂引入東陽阿裡巴巴為彼時經營主體耐飛科技股東之一，持股10.62%，借此與阿裡影業達成戰略合作。2021年，耐看娛樂進行瞭資產重組，重組後，東陽阿裡巴巴退出股東序列，轉為由阿裡影業的間接全資附屬公司——上聯財務繼續持股，持股比例10.35%，位列公司第三大股東。來源：耐看娛樂《招股書》然而，在阿裡和優酷的資金與平臺共同加持之下，耐看娛樂的最新業績並不“耐看”。《招股書》顯示，2019-2021年，耐看娛樂營收分別為1.35億元、2.6億元、3.46億元，實現瞭穩定增長。但2022年前四個月，其營收隻有0.66億元，較去年同期的1.1億元下降40%。來源：耐看娛樂《招股書》2019-2021年，耐看娛樂期內利潤及全面受益總額分別為1927萬元、2585萬元、1795萬元，2021年增收不增利；此外2022年前四個月，期內利潤及全面受益1288萬元，較去年同期的3557萬元下降64%。對此，耐看娛樂稱，由於2022年的大部分主要項目預計於今年下半年播出，因此今年前四個月，並無播放任何新網絡電影、定制劇或版權劇。因此，網絡電影及網劇產生的收益減少。2014年，阿裡影業借殼上市，在2015年摸到4.9港元/股的高點後就開始一路下滑，2019年短暫反彈後又受疫情重創，如今截至7月19日收盤隻有0.69港元/股，較高點下跌86%，總市值186.13億港元（約合159.92億元）。現在阿裡影業聯合優酷一起助攻耐看娛樂上市，或許也是把一部分的希望寄托在瞭受疫情影響相對較小的網劇市場。然而，營收降4成同時，耐看娛樂的網劇業務如何？網劇占比7成，分賬劇後來居上網劇是指根據劇本制作並僅可於網絡視頻平臺播映的連續劇集，不包括已取得電視劇發行許可證的連續劇集。來源：耐看娛樂《招股書》耐看娛樂的主要收入來源就是網劇，且過去三年，無論是絕對金額還是所占營收比例都在上升。《招股書》顯示，2019-2021年，耐看娛樂來自網劇的收入分別是0.59億元、1.68億元、2.63億元，占營收的比例分別為43.9%、64.8%、76%。然而，2022年前4個月，耐看娛樂網劇營收4846萬元，較去年同期的5893萬元下降18%。不過在整體營收下降的情況下，網劇收入的占比依然很高，2022年前4個月網劇占比73.5%，較去年同期的53.3%上升38%。從類型來看來看，網劇主要包括分賬劇、定制劇和版權劇。其中分賬劇是指網絡視頻平臺以收益分成形式應付許可費的網劇，費用一般取決於有效觀看次數及觀看時長，而網劇制片公司在開發及制作階段保持高度控制權；定制劇又叫自制劇，是指網絡視頻平臺向網劇制作公司購買制作服務的網劇，制作公司有權收取網絡視頻平臺應付的固定制作費用，而網絡視頻平臺在開發及制作階段發揮主導角色；版權劇則是網絡視頻平臺以固定費用形式應付許可費的網劇，網劇制片商及發行商在開發及制作階段保持高度控制權。來源：耐看娛樂《招股書》從《招股書》可以看到，耐看娛樂這三個劇類均有涉獵，且2019年、2020年以版權劇為主，占比分別是34.2%和45.25%；2019年的時候耐看娛樂還沒有定制劇項目，但2020-2021年這一類別收入占比激增，分別是15.1%和60.2%；分賬劇曾經是耐看娛樂表現並不突出的一個類目，過去三年的收入占比分別是9.7%、4.5%、10.3%。但到瞭2022年，三類格局發生巨大變化，定制劇再一次退出耐看娛樂網劇陣列；版權劇的貢獻隻有9千元；分賬劇一躍成為業務領跑，2022年前四個月收入占比73.5%，幾乎貢獻瞭耐看娛樂網劇的全部收入。中國青年劇作傢導演向凱認為：“網劇的分賬模式都是以定級來定價格，定級都是網絡平臺自己去評的，具體多高多低、是否達到他們所認為的這些級別，這個裡面有很大的水分。尤其是有利益關系的，那麼他們可能級別會評得很高，那麼相對沒有利益關系的，他們的級別可能就相對比較低。尤其是對制作公司、影視公司是有很多不公平的。如果沒有相關利益關系，可能面臨被打壓。”根據“弗若斯特沙利文”數據，網劇市場規模已由2016年的32億元增至2020年的168億元，復合年增長率為50.9%。增長主要由於網劇的每集平均售價和總數增加。來源：耐看娛樂《招股書》不過隨著國傢廣電總局發佈《關於網絡視聽節目信息備案系統升級的通知》，從2019年2月15日起，凡是投資額超過500萬元的重點網劇，制作機構應當在制作前通過信息備案系統進行節目信息登記，未來網劇市場的快速增長因此預期將會放緩。這或許也一定程度上影響瞭耐看娛樂2022前四個月的營收。據“弗若斯特沙利文”預測，網劇市場規模2026年將達到213億元，2021年至2026年的復合年增長率為7.9%。再看耐看娛樂這兩年的產出情況，除瞭《你好李煥英》外，並無“出圈”的爆款。押註熱門IP《河神2》和大熱流量龔俊的《你好火焰藍》，最終也隻是在粉絲圈內小火。上面兩款劇的豆瓣評分分別是7.4和5.1，在及格線上下。2022年的分賬劇《我叫趙甲第》豆瓣評分也隻有4.4。如今在網劇市場整體增速放緩和暫無爆款的情況下，耐看娛樂的未來又將如何？BTV主播的商業轉型耐看娛樂重組前的經營主體是耐飛科技，成立於2016年，創始人為現在董事長兼CEO張栗坤的父親張廣輝和現任執行董事兼控股股東之一鐘山。張栗坤還有另外一個常看綜藝的人比較熟悉的身份——原北京衛視“花旦”、《跨界歌王》和《最美和聲》的主持人。自2005年開始，她先後擔任北京電視臺多檔節目的主持人，被同事譽為“鐵娘子”。2019年，張栗坤辭去瞭電視臺的“鐵飯碗”，同年，其父親也出於傢族傳承目的將自己的股權轉讓給瞭張栗坤。離職時，張栗坤說：“我是一個喜歡冒險的人，不想一直待在舒適圈，所以放棄這份安穩工作選擇離職創業。”來源：張栗坤微博截圖於是，帶著創業的熱忱和父親給的股權，張栗坤踏入商海。於媒體及娛樂行業擁有超過15年經驗的張栗坤並不乏文娛商業頭腦，她很早就感知到用戶觀看形式正在變化，上視頻網站成為最主流的觀看形式。於是張栗坤又成立瞭青年廠牌兔子洞文化，主要探索短視頻、動漫、網絡電影、付費網劇領域。來源：耐看娛樂《招股書》張栗坤在娛樂圈也積攢瞭一定的人脈，不但跟賈玲是好朋友，促成瞭後來《你好李煥英》的合作，包括2020年引入東陽阿裡巴巴及深圳匯文，以及於2021年引入Wusheng Investment，都是張栗坤接手公司後因“熟人關系”等拉來的項目。《招股書》中對其能力也給予瞭極大的認可和依賴，“張女士作為首席執行官加入本集團，協助鐘先生運營及發展本集團，自此一直為我們業務發展的主要推動力。”耐看娛樂表示，“我們依賴執行董事兼首席執行官張女士、執行董事鐘先生及其他主要管理層的專業知識、經驗及領導才能。”張栗坤，圖源：耐看娛樂《招股書》在7月20日最新的一條微博中，張栗坤寫道：“希望每一位女性都能有勇氣追求夢想，期待著更多女性能夠在自己的領域熠熠生輝，讓我們的世界有更多溫暖和光亮。”來源：張栗坤微博截圖如今網劇市場增長降速，但在阿裡、優酷，和圈內眾多票好友人脈的支撐下，耐看娛樂IPO後公司欲拿出9億元投入網劇制作，張栗坤能帶領耐看娛樂突出重圍嗎？評論區聊聊吧。